天友德酒业

日前，天友德酒业（002646.SZ）发布公告称，公司控股股东青海华士科技投资管理有限公司自12月1日至12月1日， 2022年，通过集中竞价和大宗交易方式，累计减持2,400万股，占公司总股本的5%，减持金额3.94亿股。 本次权益变动后，华实投资持有公司股份2.15亿股，占公司总股本的45.52%。

资料显示，李银辉是天友德酒业和华氏投资的实际控制人。 华世投资投资了15家外资企业，主要涉及酒类、旅游、食品、房地产等业务。 值得一提的是，天佑德酒业2022年前三季度主营业务收入7.9亿，本次减持近4亿，占前三季度营收的一半以上。

钛媒体APP发现，2019年以来，华视投资通过减持天佑德酒业套现超10亿元。 Real Investment旗下的房地产和旅游子公司“输血”。 其中，旅游子公司青海彩虹部落文化旅游发展有限公司（简称：彩虹部落）连续多年亏损。

值得一提的是，近年来，天佑德酒业表示将通过旅游项目强化品牌力，拓展青稞酒。 不过，旅游业务彩虹部落目前业绩惨淡，不得不向上市公司“吸血”。 在此背景下，天佑德酒业的“酒旅融合”战略或将前途未卜。

数据显示，2019年以来，华视投资频频减持天佑得九股份，主要原因是偿还融资贷款、自身经营和资金需求。 2019年，上市公司引入战略投资者湖北正汉。 华视投资通过大额交易减持获利1.38亿，随后又通过集中竞价减持6000万。 李银辉持有华视投资95.5%的股份，这也意味着大部分减现套现的钱都进了他个人的腰包； 2020年6月，华视投资因债务原因质押上市公司股份共计2.67亿股，占其所持股份的96.90%。 2021年8月至2021年2月，华视投资通过集中竞价偿还债务减持1.52亿股； 2021年3月至8月，华视投资减持1.68亿股，10月继续减持848.96万股，均因自身业务和资金需要； 2021年11月至2022年12月1日，以偿还融资借款为由，再减少现金3.94亿元。

套现资金似乎并未用于天友德酒业的经营。 上市公司的资金缺口不得不从二级市场筹集资金。 2021年8月，天佑德酒业增持2300万股，募集资金4.05亿元，用于年产1.73万吨优质大麦原酒陈酿技改项目、营销网络建设项目等项目。 钛媒体APP发现，减持的现金金额大概率“输血”流向华视投资的旅游和地产业务。

天佑得酒曾对减持给出具体解释，称华视投资之所以缺钱是为了发展旅游产业，称“控股股东减持是基于他们的利益” 自身经营和资金需求，控股公司发展旅游产业，青稞酒是红花，旅游项目是绿叶，坚持酒旅融合，未来互助 将成为葡萄酒爱好者的旅游胜地之一。” 在今年5月的业绩发布会上，天友德酒业董事长李银辉表示，酒、旅、文融合是所有酒类品牌的必由之路，是一项长期的品牌战略。

另一方面，华视投资减持的原因，也可能与其陷入困境的房地产业务有关，其子公司西安创鸿置业有限公司。 房地产项目陷入停滞 今年3月以来，不少业主在人民网领导留言板上投诉，创宏地产开发的棚户区改造项目振华城承诺的两套安置房， 2021年还没有如期交付的“未完工”，有关部门表示，将督促他们加紧筹集资金，加快安置楼建设进度。 今年8月，项目正常施工，已完成工程总量的90%左右。

此外，创鸿地产也曾在2021年11月和2021年12月被法院冻结，2023年和2024年解冻1亿元股权，2022年有9起执行案件。 执行金额合计1.87亿元。 资料显示，公司的卢玉蕾、李奇峰等高管一起成为执行人，他们也被限制高消费。 华实投资减持上市公司股份，是否与创宏地产债务纠纷有关？ 对此，钛媒体APP向公司邮箱发送了《调研函》，但截至发稿，尚未收到回复。

“酒旅融合”战略前景堪忧

据悉，天佑德酒业在建厂70周年之际喊出——献 充分发挥青藏高原特色，持续投入葡萄酒，建设文旅融合，在长期坚持做好酒的同时，通过旅游项目加强品牌与文化的传播能力 ，把天佑德青稞酒做大做强。 李银辉说：“看到就信，甚至冲动，从而打动人心。这是一个长期的品牌战略，因此业界正在加大对体验式营销的投入。”

喝的是酒，品的是历史，文化可以创造更高的价值。尤其是疫情过后，游客对美好生活的诉求，是我们坚持非常旅游文化的逻辑。” 或许是受郎酒“郎酒庄园”和舍得酒业（600702.SH）的影响 受“沱牌酒生态园”和剑南春“大唐国家白酒生态园”的启发，天佑德酒业参与开发青稞酒特色小镇，称 作为唯一一家位于5A级景区的酒庄，将互助县打造成为爱酒人士的旅游胜地之一。由此可见，天友德酒业本身就是想“输血”品牌力和文化传播。

不过，目前华实投资的旅游运营业务十分惨淡，旗下旅游子公司彩虹部落已连续5年亏损 2017年至2021年净利润亏损分别为678.31万元、1991.7万元、4563.57万元、2458.81万元、2401.04万元，截至2021年末，公司负债率为115.57%，净资产为 -5850.33万​​。

在这样的背景下，当前的旅游业务不仅不能为上市公司“输血”，还可能要依靠华实投资减持套现资金来维持经营。 彩虹部落的接连亏损，是否会影响天佑德酒业的“酒旅融合”战略？ 与知名酒企打造的旅游项目相比，青稞酒乡有哪些优势和竞争力？ 对此，钛媒体APP在《调研函》中向公司提问，未得到回复。

对于“酒旅融合”战略，知趣咨询总经理蔡雪飞表示：“由于天佑德地处青海高原，拥有高原生态环境优势， 酿酒，以及特殊的地域文化，酒旅融合具有先天优势，个人看好酒旅融合的体验式营销，虽然目前受疫情影响，但相信会有助于 青稞酒全面发展。”

有业内人士表示，天佑德酒业将重点分散进军旅游业务，仍未摆脱“多元化经营”的怪圈。 通过旅游项目提升品牌力是一个很大的挑战。 一方面，其品牌价值提升和品牌内涵缺乏曝光和创新； 另一方面，一线名酒的挤占对公司的高端化发展产生了较大的负面影响。

（本文首发于钛媒体APP，作者|廖开平）