8月17日，舍得酒业发布2022年半年报显示，公司实现营业收入30亿元，同比增长26.5%； 净利润8.4亿元，同比增长14%。

虽然营收和净利润双双增长，但半年报发布后，舍得酒业股价下跌5.77%。

从2021年12月到现在，其股价下跌了40%，再没有当年飙升10倍的勇气。

巧合的是，7月26日，川酒六朵金花之一的水井坊发布半年报后，其净利润同比下滑2%，也引发了一场风波。 股价连续下跌，导致整个白酒板块崩盘。

除茅台外的二线白酒相继走弱。 这轮白酒热潮要提前结束了吗？

一个

虽然舍得酒业半年报增长向好，但与去年同期无法比拟。

2021年上半年，舍得酒业营收23.9亿元，同比增长133%； 净利润7.35亿元，同比增长348%。 出色的财报令其股价在2021年3月至6月期间暴涨近四倍，遥遥领先于其他白酒股。

今年上半年，公司营收同比增长26.5%，净利润同比增长14%，增速明显放缓。 此外，二季度营收和净利润双双进入负增长。

二季度舍得酒业营收11.41亿元，同比下降16.27%，净利润3亿元，同比下降29.67% .

公司对二季度业绩下滑并未给出过多解释，仅提及“上半年高端白酒需求旺盛， 市场规模不断扩大，白酒消费持续升级，白酒市场进一步呈现名牌集中的趋势，但面临疫情反复带来的消费场景受限、物流受限、市场工作受限等问题。 当地市场自3月份以来。”

水井坊在半年报中也指出：“中国经济继续面临需求收缩、供给冲击、预期减弱的三重压力，同时受到影响 受国内疫情反弹等意外因素影响，白酒消费场景出现萎缩。”

疫情导致白酒消费场景萎缩，已成为不可避免的灾难。

2020年以来，疫情反复，国内商务宴请、婚宴、聚会等消费场景逐渐减少。 今年春天，全国多地爆发疫情，白酒再次遭受重创。

舍得酒、水井坊等次高端白酒受影响较大，因为在宴会场景中使用较多。

产品方面，二季度舍得酒业白酒收入10.4亿元，同比下降18%。 同比下降2.5%。

在疫情冲击下，白酒股普遍表现不佳，数倍于舍得酒股价的“最强牛”也纷纷离场。

舍得酒有“沱牌”和“舍得”两个品牌。 2020年9月，舍得酒突然爆火。 %的股权，郭广昌也成为了舍得酒业的实际控制人。

在复星入主舍得之前的2020年三季度，“最强牛”范舍斌已经成为舍得酒业的前十大股东。 当时，公司股价徘徊在每股30元左右。

复星控股舍得后，股价一路飙升。 2020年9月至2021年7月，舍得酒业股价涨幅高达10倍，范舍斌精准埋伏大牛股。

2022年以来，范舍斌连续两个季度减持舍得酒业股票，累计减持379万股，几度暴富后套现。

与此同时，舍得酒业的中小股东也在退市。 2021年6月末，其股东总数为13.35万户，2022年6月末，股东总数仅剩7.92万户。

投资人放弃舍得酒，不仅是因为舍得酒业绩增速放缓，更因为整个白酒行业周期。

其次

2003-2012年被称为白酒的黄金十年。 期间量价齐升，国内各大品牌集体上涨。

2016年被称为白酒白银时代，行业高度饱和，量减价增，头部效应明显。

例如，2019年我国18家白酒上市公司实现净利润860.28亿元，其中仅茅台就实现439.7亿元，包揽半壁江山； 五粮液以182.28亿元的净利润排名第二。

从利润分配来看，头部品牌暴利已经成为不争的事实。

2021年，高端品牌将继续占据主导地位。

国家统计局数据显示，2021年，全国规模以上白酒企业965家，同比减少75家； %。

产量下降、利润再创新高，说明高端白酒市场份额继续扩大，行业靠涨价取胜。

在此趋势下，二线白酒纷纷提出高端战略，涉足高端市场，试图撼动飞天茅台、五粮液普屋、国窖1573的地位。

比如山西汾酒推出了青花30复兴版，洋河分享梦幻蓝M9，水井坊推出珍藏大师版，舍得还有品味舍得等一系列高端产品， 智慧舍得，水晶舍得。

但是高端产品不是随便涨价别人就信的。 他们需要真钱来做广告以建立品牌知名度。

例如，舍德酒业虽然上半年营收增速放缓，但同期销售费用达到5.3亿元，同比增长51% %。

尴尬的是，上半年其存货价值为31.36亿元，同比增长12.26%。

营销的钱花光了，库存却持续上涨，可见挑战茅台、五粮液的高端之路并不容易。

2021年底，市场有观点认为，受疫情影响，本轮白酒周期提前结束。

“白酒外部经济环境通胀放缓，外部激励如期而至。”

2022年一季报发布后，有分析人士认为， 白酒股一季度业绩存在虚荣，经销商库存严重积压，货、酒企业或迎来业绩风暴。

水井坊、舍得酒业库存增加，进一步 验证了这种可能性。

舍得酒业半年报发布后，多家券商认为其三季度业绩有望重回王位。

” 6月以来消费场景和需求逐步回暖，今年中秋国庆错位拉长消费周期。 ”

如果三季度旺季舍得酒业等白酒企业的业绩仍不及预期，白酒行业将不得不迎难而上。